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尼龙6切片价格回撤为春季反攻蓄势

来源：www.pa6chips.com.cn发布日期 2018-01-11

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   近期，国内尼龙6切片价格向下进行了微调，以江浙地区有光尼龙6切片价格为例，从去年11月底的18300元/吨下调了800元/吨，海阳尼龙6认为，这种主动性的回撤正在为春季反攻蓄势，高点或在今年3月形成。

   尼龙6切片价格去年随己内酰胺经过三波上行后正在主动回撤之中。三因素支持蓝色线对尼龙6切片价格形成支撑，并产生回抽上升趋势线的反攻行情，未来极有可能的走势如黑色线所示。

              1、每年1~3月为尼龙6行业传统的旺季，下游备货，尼龙6切片和己内酰胺价格大幅下行可能性极小。

2、石油价格不断创出新高，原料苯价格走强，国内资金面紧张局面得到缓解，有利尼龙6切片价格止跌止稳。

3、下游美丝邦聚合工厂8万吨/年装置检修后开车，环保税征收以及环保监管力度的增大， 将压缩己内酰胺中、低端过剩产能，国内尼龙6切片出口启动，下游尼龙6民用丝、纺织品服装需求增长，外贸出口业务向好，对尼龙6切片价格形成支撑。

但五大因素制约未来尼龙6切片价格反攻高度，今年3月形成高点的可能性较大。

1、己内酰胺消化过剩产能，巨幅上行的可能性小。2017年是国内己内酰胺产能扩张的第二个高峰，新增产能110万吨，与上年相比，增速达到46.7%。2018年还将有50万吨的新产能投产，而下游尼龙6切片2017年、2018年新增产能仅90万吨，己内酰胺中、低端产能过剩，高端产能供需平衡，这种状况决定未来价格难以越过2017年形成的高点。

表一、2017年国内己内酰胺新增产能一览表：

表二、2018年国内己内酰胺新增产能一览表：

2、供给侧改革带来的边际效应不断减弱。2017年己内酰胺价格上涨究其原因和性质，属于供给侧改革形成的跟风性质的上涨，己内酰胺国内总体规模比聚酯、聚丙稀等品种小很多，没有期货做空机制，涨跌幅度相对也大。从2008年底开始的4万亿刺激（需求侧），造就了两年零三个月商品价格大牛市（2008年12月-2011年2月）。供给侧改革造就了工业品的第二波牛市，约有两年时间，国内工业品价格2018年3月见顶时间可能性很大。目前，供给侧改革和环保监管带来的刺激因素都出现边际递减的趋势，己内酰胺因为资源紧张、环保监管造就的暴涨行情将成为历史。3月底、4月初，尼龙6切片及下游产品传统的旺季过后，己内酰胺极有可能走出一波较有力度的下跌行情。

3、下游需求增长难以跟上己内酰胺扩容步伐。从宏观因素的演变看，三季度，我国的GDP增速回落至6.8%，低于乐观预期。从2018年角度看，我国宏观经济仍旧面临较大的下行压力，GDP增速低于2017年，房产调控，金融市场去杠杆，以美国为首的西方世界进入加息周期，国内宏观资金面中性偏紧，这一切都制约了下游尼龙6产品的需求增长难以跟上己内酰胺扩容的步伐。　

己内酰胺库存处于高位，但不是历史最高位。

4、原油价格也有可能2018年3月见顶。原油作为价格波动的一种基准，影响其它工业品的成本，尤其是己内酰胺。去年11月30日，OPEC产油国和非OPEC产油国决定：延长3月份到期的减产协议至2018年底。短期看，这样的决议有利多出尽的意味，同时，美国原油过度上涨冲破60美元大关，又处在季节性淡季中，因而有调整的需要。原油市场处目前处在ABC平坦型调整当中。中长期看，OPEC减产协议的延续，有助于原油供求关系的再平衡。与此同时，冬春之季是全球原油的消费旺季。因此，2018年1月前后，随着冬春消费旺季的到来，以及在继续减产的双轮驱动下，原油市场有望再度回升，直到明年3月前后。从更远一点的看，原油市场并不看好。因为价高后（超过60美元/桶），美国页岩油企业将增产，并将在高位锁定价格，为产量做套保，长期以往，供给过剩制约其上行空间，原油价格上涨给己内酰价格带来的利好已经反应在1月份的价格中。

原油价格可能2018年3月见顶

　   5、鲁西化工新产能投产，制约己内酰胺价格反弹空间。2017年11-12月份，尼龙6切片弱势区间振荡时期，总体上处于多空平衡，空方略占优。近期，利空因素消化以后止稳反弹，春节后消费旺季，尼龙6切片等产品价格以上涨为主。届时，在资金宽裕和春季生产采购的推动下，叠加原油的走高，塑料期货有望形成一波阶段性上涨行情。但，2018年3月向后的二季度，市场可能构筑顶部，并步入下降周期。鲁西化工新产能投产，加剧产能过剩压力，制约己内酰胺以及尼龙6切片价格反弹空间。

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